核心提示 ：本篇复盘近三年支出市场投融资事情 ，从数目、轮次 、金额等方面 ，解读传染病以来支出投融资市场的变动 。
传染病之下，AVA爱华外汇代理新支出热浪翻滚 ，资本四处“出击”，砸钱争夺优质项目 。
2020年 、2021年支出市场投融资事情，较2019年明显增多 。其中既有从成熟大品类里跑出来的创新者 ，也有另辟蹊径 ，再次开辟一个新赛道和新品类的品牌 。
“后浪”们加速上位 ，“前浪”在淘汰与求变中前行。
说明：
1 、本文所指“支出品牌”圈定规模大致为餐饮 、美妆护理、服饰 、儿童亲子、生活服务 、时尚精品 、酒水/饮料 、商超/生鲜 、宠物 、健身等核心业态，线上线下融合的支出品牌 。
2 、“新兴品牌”指2017年后成立的品牌 。
3 、为了方便汇总 ，Pre-A、A+ 、A++轮次 ，都归入A轮；B 、C、D轮同理 。
投融资总数“三连涨”
IPO 、CVC大发生
传染病重创实体商业 ，但资本对支出市场的热情丝毫不减 。
2019年投融资事情数虽然同比回落两成，但在2020年光速反弹，并在2021年迎来“大发生” ：2021年 ，AVA爱华外汇支出品牌投融资事情为525起，远超2019年 、2020年之和。
具体看 ，2020年二季度起，支出品牌投融资数目稳步上升，爱华外汇官方网站支出市场从因资金困难引发的“冷清”中复苏，并渐渐走出传染病的阴霾 。
资本青睐早期项目 、资金加速流向餐饮 、美妆赛道
从融资轮次来看 ，早期融资占主流。2019年-2021年 ，B轮及以前融资占比分别为67.59% 、59.44% 、75.81% 。2020年起 ，中后期融资开展活跃起来 ，在鞋服、美妆 、餐饮、健身等领域 ，部分品牌甚至进入了E轮或F轮融资 ，意味着赛道迈向成熟阶段，头部玩家跑出。
从融资金额来看，大额融资占比连续下滑。2019年-2021年 ，亿元或以上的融资占比分别为42.07% 、34.54% 、30.67% ，且加速流向餐饮 、美妆等赛道 。资本变得更加谨慎 ，他们更愿意将资金投向成熟的品类 。
传染病过后 ，市场出现一个罕见的状况——不少品牌1年完成多轮融资 。
2019年-2021年 ，融资轮次（包括IPO）在两轮及以上的品牌分为4个 、33个 、78个 ，其中新兴品牌占3个 、16个 、49个 ，XM外汇官网创立时间主要集中在2018年 、2019年 、2020年 。兴盛优选是名副其实的资本宠儿 ，2019年-2021年分别获得3轮 、2轮 、3轮融资；理然 、NOWWA挪瓦咖啡 、溪木源亦连续两年获得多轮融资 。
IPO大发生 ，跑出多个本土“第一股”
2020年以来 ，品牌上市热潮一浪接一浪，从中诞生了多个本土“第一股” 。
具体来看，2020年共有10个支出品牌登录资本市场 ：传染病前夕九毛九赴港上市 ，传染病发生初期良品铺子“云上市” ，其余8起IPO事情都集中在下半年发生。2021年有9个品牌成功“上岸” ，其中WeWork以SPAC方法登录纽交所 ，儿童王“转板”创业板 。
餐饮是IPO大热门 ，3年内有7个品牌上市，既有“中华老字号”同源楼，也有“咖啡新秀”瑞幸 。休闲零食同样“吃香” ，有5个品牌上市，三只松鼠 、良品铺子等高端零食品牌受留意 。
◎图像出处 ：luckincoffee瑞幸咖啡
进入2022年 ，品牌IPO热度有增无减，年初至今已有七欣天、乡村基 、杨国福麻辣烫 、百丽时尚 、Keep赴港递交招股书 。此外 ，紫燕百味鸡替换A股招股书 ，捞王二次递表 ，绝味食品“官宣”和府捞面拟境外上市资讯 ，绿茶餐厅通过上市聆讯......
与此前“上岸”的品牌相比 ，今年这一批品牌受众面更为聚焦 ，如绿茶餐厅有明显的江浙地域属性 ，捞王主打粤式火锅 ，口味较为清淡 。
中国新支出品牌IPO集中发生 ，背后离不开法规引导 。番茄资本创始人卿永曾表示 ，“由于传染病刺激 ，注册制渐渐放开，面向旧有的民营财政的IPO审批放款 ，是对政府财政的一种刺激手段，让老百姓的资产有处可去 。”
CVC理财模式逐年走强 ，餐企做起“金主爸爸”
“创而优则投”，越来越多新支出头部品牌转身做起了理财。
2019年-2021年，全年CVC理财案例（即由公司独立理财或公司与VC共同理财的案例）分别为42起 、62起 、129起 ，呈现逐年走强之势 。CVC理财事情分布于餐饮 、美妆、宠物 、潮玩等领域 ，其中餐饮最集中 ，2020年-2021年分别有20 、56起CVC事情 ，占比分别为32.7% 、43.7% 。
以2021年为例 ，餐饮CVC理财主流力量主要有两种 ，一种是来自本土网络技术公司，如阿里 、腾讯 、美团（主要以旗下美团龙珠为主体）；另一种则是头部餐饮公司 ，主要有喜茶 、茶颜悦色 、西贝 、喜家德、豪客来 、西贝等 。
◎图像出处 ：喜茶官微
过去数年虽有餐企做理财 ，但一直掀不起水花 ，直到2021年才真正“发生” 。2021年 ，餐企做CVC理财的案例共有15起 ，占比为26% ，其中喜茶最积极 ，共有5起理财 。
就模式而言 ，主要有两类 ：一是瞄准与主业务有关品牌 ，如喜茶理财WAT鸡尾酒 ，茶颜悦色入股果呀呀；二是“跨界”理财其他品类 ，如豪客来理财蛮霸。
头部餐企大玩CVC ，既为了补齐短板 ，寻找增量 ，亦为分散风险 ，实现更长久的推动 。
餐饮 、美妆被疯抢
小品类强势上位
横向对比过去3年数据可以看到，餐饮赛道“吸金力”最强 ，投融资总数连续领跑；美妆护理 、鞋服 、休闲零食、酒饮等业态在2020年强势崛起 ，潮玩、营养保健等小众业态在2021年迎来了“春天” 。
传染病反复 ，加之法规变动 ，部分业态如酒店、线下健身房、教育培训等 ，正被资本“抛弃”。
茶饮 、咖啡 、美妆 、服饰赛道“常旺”
茶饮 、咖啡 、美妆 、服饰在资本市场连续红火 ，潜力诱人。
1、咖啡 、茶饮“新秀”涌现
咖啡 、茶饮被资本看好 ，过去3年投融资数目逐年翻倍上升 。
在支出替换大潮下 ，支出者追求“高品质”咖啡 ，精品咖啡逐渐走俏 ，一批本土咖啡品牌乘势崛起 ，并走入资方视野 ，Manner 、NOWWA 挪瓦咖啡、M Stand已进入B轮中期融资 。中期耐力赛阶段，各品牌加速拓店 ，今年更“卷”出新高度 ：瑞幸1月开店360家 ，刷新单月开店总数纪录；Manner 3天开店200家 ，平均每小时2.7家店开业。
◎图像出处：Manner官微
茶饮赛道上 ，资本“移情”养生茶 、纯茶 、水果茶等细分品类 ，奶茶“霸主”地位遭到挑战 。去年下半年 ，柠檬茶意外“翻红”，成为当年最火的单品型茶饮 ，柠季 、丘大叔柠檬茶 、LINLEE 、王柠柠檬茶均获得融资 。
2 、美妆护理“起风”，资本押注男士个护
2019年-2021年 ，美妆护理投融资事情分布为5起、48起 、82起 ，传染病之下，资本对美妆赛道的信心不降反升 。
人们长期佩戴口罩 ，彩妆需求让位卫生护肤需求 ，推高了卫生护肤细分品类的资本热潮 。2020年 、2021年分别有7个 、29个护肤品牌完成融资。
男性支出意识觉醒 ，开展精致 、悦己 。2020年 、2021年男士护理品牌的融资事情分别为8起 、6起。需要注意的是，这些品牌成立时间较短 ，融资也以早期融资为主 ，赛道处于推动的早期阶段。
3、鞋服连续走高，“三坑” 、无性别服饰表现惹眼
2020年，鞋服业态融资暴增明显 ，同比翻了约3倍达到23起 ，2021年提升至28起；其中 ，运动品牌、内衣品牌最受宠 ，连续3年有品牌获得融资 。更进一步看 ，女性运动服饰潜力可观，明霓菲完成Pre-A轮融资 ，MAIA ACTIVE完成C轮近亿元融资 。
另有两个细分品类值得留意 ，一是无性别服饰 ，bosie是“课代表” ，该品牌自成立以来连年获得融资；二是“三坑”服装 ，该品类在2020年“冒头” ，次年成功出圈 ，十三余 、十二光年、重回汉唐 、猫星系 、诗与万花镜均获得融资。
◎图像出处 ：bosie伯喜微博
小众品类齐发生 ，谁是真正的“潜力股”
资本加持下，支出市场“新故事”不断 ，多个细分赛道跑出了新“艺人公司” 。
1、粉面 、烘焙 、酒馆接连“刷屏”
2021年 ，粉面 、烘焙成为了资本眼中的“香饽饽” ，分别有27起、14起融资，大额融资频现 。
粉面赛道战况激烈 ，谭仔国际成功上市 ，遇见小面 、五爷拌面、和府捞面 、霸蛮、陈香贵 、肥汁米蘭斩获过亿元融资 ，其中和府捞面E轮融资金额高达8亿元 ，刷新领域单笔融资纪录 。烘焙赛道同样看点十足 ，墨茉点心局半年内连获3轮融资 ，虎头局也获得2轮融资 。
微醺财政连续升温，酒馆成为“新风口” ，猫员外 、RISSE锐肆酒馆 、Blue Ark获得融资 ，但融资轮次均为天使轮或A轮 。海伦司登录港股 ，成为“小酒馆第一股” 。
◎图像出处 ：海伦司官网
2、潮玩、剧本杀热度高 ，但难题不少
2020年12月 ，泡泡玛特上市 ，带火了潮玩赛道 ，2021年有关投融资事情达9起 ，同比翻了4倍多 ，ToyCity 、子非鱼 、52TOYS、KataWorld 、AMAZING PANDA 潘哒 、模言文化等都有融资动态 。
剧本杀同样火热 ，2021年共有7个有关品牌获得融资 ，其中探案笔记 、推理大师 、洛阳卡卡 、来闹LIENOW、天剧均以“剧本杀”识别 ，识别中国首家民营戏剧文化产业园的“繁星戏剧村” 、沉浸式游乐园“戏精桃花源”供给剧本杀休闲方法。
◎推理大师探案馆 ，图像出处 ：品牌官网
潮玩 、剧本杀业态融资轮次以天使轮 、A轮为主 ，融资金额以千万元级为主，表明资本对它们态度保守，领域仍处早期阶段 。
因缺乏标准的管控约束 ，这两个领域均存在不少难题 ，潮玩领域“炒盲盒”之风盛行，剧本杀领域不良素材频现、侵权盗版严峻 。不过今年 ，上海 、辽宁先后发布剧本杀运维有关条例 ，清晰条例了素材自审制度 、在经营活动中的限制行为 ，将促进领域规范化推动 。
3 、三胎法规红利下，儿童财政整体发生
去年5月底 ，政府正式公布开放“三胎”法规 ，瞬间点燃了儿童财政市场 ，资本市场也紧跟沸腾 。
2021年 ，与 “四脚吞金兽”支出有关的融资事情共28起 ，同比翻了将近一倍 ，且各个细分赛道都有品牌跑出 ，可谓“整体开花” 。儿童零食和母婴零售火力最猛 ，分别有7起 、6起融资 ，较前两年明显增多，其中儿童零食品牌“天然” 、“卫生”标签明显 。
新一代父母自主意识较强 ，他们追求个性化与精细化育儿 。伴随支出替换 ，母婴家庭对于天然 、卫生概念的需求 ，将带动有关卫生食品和卫生护理品的上升 。
4 、“卫生风”劲吹，营养保健食品 、卫生零食走红
传染病之后，人们卫生意识增强 ，卫生支出品市场迎来一波高速推动红利期 ，营养保健食品一跃成为资本新宠 ，2021年共有19个品牌传出融资资讯 ，其中KOOYO连续完成4轮融资，薄荷卫生完成2轮融资 ，另外17个品牌均获得1轮融资 ，以种子轮/天使轮 、A轮和B轮为主 。
工作学习和熬夜通宵让90后成为养生大军的急先锋 ，他们不满足于根本的泛保健，更留意营养保健品的细分作用 ，其中口服美容 、肠胃营养、熬夜养护需求旺盛 。
◎图像出处：摄图网
休闲零食品类推动动向亦呈现“卫生化”特点，新兴品牌狂打“卫生牌” ，如卫生即食品牌“鲨鱼菲特”从即食鸡胸肉切入 ，去年完成B轮亿元融资；作用性食品品牌“minayo”已布局“作用零食线”和“专业补剂线”两条产品线 ，去年获得数千万元融资 。
教培 、酒店 、线下健身房逐渐“失势”
新支出融资火热，但不代表每个玩家都能从中分一杯羹 ，有人受困于传染病，有人因法规变动而“熄火”。
1、“双减”之下 ，教培领域熄火
2021年7月 ，“双减”法规出台，提到“减轻校外培训负担” ，教培市场随即进入“极寒模式” 。2021年 ，教育培训领域投融资事情仅有5起 ，与2019年13起、2020年23起相比 ，降温明显。
细看过去3年数据 ，可以看到领域“风口”不断变动 ：
2019年，儿童教育机构是融资“主力军” ，13起投融资事情 ，儿童教育占了8起 ，其中又以婴幼儿早教 、少儿英语教育为主 。
2020年传染病发生后 ，全国线下教培机构被迫按下“暂停键” ，在线教育“爆火” ，资本闻风而动 ，纷纷涌入 ，猿辅导1年获得4轮融资 ，吸金额超过35亿美金 ，火花思维、作业帮均获得过亿美元融资 。
2021年 ，“双减”法规正式落地 ，K12赛道快速降温 ，非学科类教育培训悄然升温 ，育想家 、火星人俱乐部 、猩猩橙、种子新星累计获得5轮融资 。
◎图像出处 ：育想家官方渠道
2 、传染病反复，线下健身房 、酒店日子不好过
2019年 ，有8个线下健身房品牌合计获得8融资 ，其中超级猩猩进入D轮融资 ，金额高达3.6亿元。
2020年传染病冲击下 ，线下健身房频传倒闭 ，资本对其态度也发生180度转变，全年仅有3个品牌获得融资 ，金额均为数千万元。全民被迫宅家 ，居家健身需求井喷 ，健身APP迎来流量高光 ，Keep时隔两年再获融资 ，金额高达8000万美元；Fiture、金史密斯等智慧健身器材公司也获得大额融资 。
2021年 ，资本目光再回到线下 ，4个线下健身房品牌合计获得5轮融资 ，但远不及2019年 。
◎图像出处 ：摄图网
被传染病“重创”的还有酒店领域。2019年 ，酒店领域发生6起投融资事情 ，次年这一个数字锐减至2起，至2021年直接变为0 。
结 语
过去3年 ，资本对支出市场的热情只增不减 ，大量资金涌入支出赛道 ，催生了多个“新物种” 。
正所谓“涨久必跌” ，支出品牌投融资市场不会永远红火 ，去年4季度已现降温苗头 ，投融资事情总数开展回落 ，潮水退去，理财人开展回归理性 。
资本“哄抢”单个品牌的大戏 ，今年或难再上演 。